中國(guó)網(wǎng)／中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng)訊 2024年6月，習(xí)近平總書記在全國(guó)科技大會(huì)、國(guó)家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)勵(lì)大會(huì)、兩院院士大會(huì)上強(qiáng)調(diào)：“扎實(shí)推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，助力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”。2025年全國(guó)兩會(huì)期間，習(xí)近平總書記進(jìn)一步指出：“科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的基本路徑?！币獙?shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新協(xié)同賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，離不開科學(xué)家、投資人和企業(yè)家的共同努力，也離不開科技、金融與產(chǎn)業(yè)的深度融合。習(xí)近平總書記在中央金融工作會(huì)議上強(qiáng)調(diào)：“科技金融要迎難而上、聚焦重點(diǎn)；引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)健全激勵(lì)約束機(jī)制，統(tǒng)籌運(yùn)用好股權(quán)、債權(quán)、保險(xiǎn)等手段，為科技型企業(yè)提供全鏈條、全生命周期金融服務(wù)。”黨的二十屆三中全會(huì)通過的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》也明確指出，構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制，加強(qiáng)對(duì)國(guó)家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的金融支持，完善長(zhǎng)期資本投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技的支持政策。健全重大技術(shù)攻關(guān)風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，建立科技保險(xiǎn)政策體系。提高外資在華開展股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資便利性。

學(xué)術(shù)界將“科技金融”定義為將金融資源和科技創(chuàng)新緊密結(jié)合的新型金融，其源起于“銀行業(yè)的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)與現(xiàn)代管理科學(xué)、計(jì)算機(jī)技術(shù)的結(jié)合”。本質(zhì)上，科技金融就是通過更精準(zhǔn)地匹配科技和金融的要素供需，提高資源配置效率，以金融之力支撐科技創(chuàng)新的發(fā)展目標(biāo)。當(dāng)前，中國(guó)所面臨的宏觀環(huán)境和產(chǎn)業(yè)格局正經(jīng)歷深刻變革，這既孕育了科技金融新的發(fā)展機(jī)遇，也對(duì)其提出了更高的要求。雖然科技金融體系近年來取得了顯著進(jìn)展，但在實(shí)際運(yùn)行中仍面臨諸多挑戰(zhàn)與制約因素，亟待持續(xù)優(yōu)化與系統(tǒng)應(yīng)對(duì)。

中國(guó)情況和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

中國(guó)科技金融發(fā)展歷程及現(xiàn)狀

萌芽期（1985—2000年）。中共中央于1985年發(fā)布《關(guān)于科學(xué)技術(shù)體制改革的決定》，提出對(duì)高新技術(shù)開發(fā)可設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資予以支持；同年，中國(guó)人民銀行和國(guó)務(wù)院科技領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室聯(lián)合發(fā)文鼓勵(lì)開展科技信貸。這標(biāo)志著政策層面開始探索金融支持科技研究的模式。但在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，科技研究的資金還是以政府財(cái)政撥款為主，金融支持科技還停留在理念上。

快速發(fā)展期（2002—2012年）。2002年，我國(guó)設(shè)立首個(gè)政府引導(dǎo)基金——中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金；2007年，中央財(cái)政出資1億元的國(guó)家級(jí)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金正式啟動(dòng)。政策方面，2009年，我國(guó)出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步加大對(duì)科技型中小企業(yè)信貸支持的指導(dǎo)意見》文件，并下發(fā)了多種支持科技企業(yè)的實(shí)施方案，著力拓寬科技企業(yè)資金來源。2011年，《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》首次對(duì)科技金融作出明確界定，這標(biāo)志著科技與金融融合的戰(zhàn)略方向日益清晰。國(guó)家也啟動(dòng)了科技和金融結(jié)合試點(diǎn)，首批在北京、上海實(shí)施，隨后廣州、蘇州、武漢等地相繼開展探索，各地因地制宜發(fā)展科技金融。這一階段，參與主體由單一政府轉(zhuǎn)為政府與銀行、創(chuàng)投等協(xié)同參與，金融支持科技創(chuàng)新的手段更加多元清晰。

高質(zhì)量發(fā)展期（2012年至今）。黨的十八大以來，中國(guó)科技金融體系加速成熟。在金融市場(chǎng)方面，中國(guó)已崛起成為全球第二大股權(quán)投資市場(chǎng)，創(chuàng)投行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，經(jīng)驗(yàn)不斷豐富，為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供了巨量資金支持。銀行體系也在發(fā)力科技金融，各家銀行紛紛設(shè)立科技金融專營(yíng)機(jī)構(gòu)、推出創(chuàng)新貸款產(chǎn)品。政策支持上，中國(guó)將科技金融提升至前所未有的高度：2023年中央金融工作會(huì)議將“科技金融”列為“五篇大文章”之首，體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)科技創(chuàng)新的重視。監(jiān)管機(jī)構(gòu)也密集出臺(tái)舉措，2024年，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《國(guó)家金融監(jiān)督管理總局關(guān)于加強(qiáng)科技型企業(yè)全生命周期金融服務(wù)的通知》，要求銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加強(qiáng)科技型企業(yè)全生命周期金融服務(wù)；同年，中國(guó)人民銀行等7部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于扎實(shí)做好科技金融大文章的工作方案》，提出系列針對(duì)性舉措，旨在培育支持科技創(chuàng)新的金融生態(tài)。2025年5月，多部門聯(lián)合印發(fā)《加快構(gòu)建科技金融體制有力支撐高水平科技自立自強(qiáng)的若干政策舉措》，強(qiáng)調(diào)著力構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制，加強(qiáng)對(duì)國(guó)家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的金融支持。得益于政策引導(dǎo)和市場(chǎng)創(chuàng)新，我國(guó)科技金融市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，有力推動(dòng)了新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。在信貸領(lǐng)域，根據(jù)中央銀行披露，截至2023年末，全國(guó)科技型中小企業(yè)本外幣貸款余額已達(dá)到2.45萬億元，同比增長(zhǎng)21.9%，增速比全部貸款高出11.8個(gè)百分點(diǎn)。在政策、市場(chǎng)和技術(shù)多重驅(qū)動(dòng)下，金融對(duì)科技創(chuàng)新的支撐能力明顯增強(qiáng)。各類金融機(jī)構(gòu)積極參與科技金融領(lǐng)域，形成了多元化的科技金融服務(wù)體系，融資渠道日益豐富，科技金融創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)不斷涌現(xiàn)。然而，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)科技金融在發(fā)展水平、創(chuàng)新能力和國(guó)際化程度等方面仍存在一定差距，需要進(jìn)一步加強(qiáng)政策引導(dǎo)和市場(chǎng)培育。

發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)科技金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)

美國(guó)

美國(guó)以“市場(chǎng)主導(dǎo)+政府支持”的創(chuàng)新金融框架推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，形成了以風(fēng)險(xiǎn)投資和資本市場(chǎng)為核心的高效科技金融體系。美國(guó)的科技金融體系以市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)為主，政府提供關(guān)鍵性的引導(dǎo)支持。美國(guó)擁有全球最發(fā)達(dá)的創(chuàng)業(yè)投資（VC）生態(tài)，機(jī)構(gòu)投資者（如養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)等）等提供了約70%的風(fēng)險(xiǎn)投資資金。完善的創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡(luò)和活躍的創(chuàng)業(yè)文化，使大量民間資本流向高科技領(lǐng)域。同時(shí)，美國(guó)資本市場(chǎng)（如納斯達(dá)克）為科技企業(yè)提供了便捷的退出渠道，進(jìn)一步吸引早期投資者投入創(chuàng)新。

在政策框架上，美國(guó)政府自20世紀(jì)80年代以來實(shí)施了一系列促進(jìn)創(chuàng)新融資的政策。聯(lián)邦層面出臺(tái)了多部法案和計(jì)劃，如《拜杜法案》《史蒂文森-懷德勒法案》等，創(chuàng)建了眾多扶持創(chuàng)新的項(xiàng)目。典型措施包括：“小企業(yè)創(chuàng)新研究計(jì)劃”（SBIR），要求各聯(lián)邦機(jī)構(gòu)拿出一定比例研發(fā)預(yù)算資助小企業(yè)研發(fā)；“小企業(yè)投資公司計(jì)劃”（SBIC），通過公共資金撬動(dòng)創(chuàng)投基金投資。此外，美國(guó)還通過研發(fā)稅收抵免（1981年起實(shí)施）和降低資本利得稅、企業(yè)稅率等方式激勵(lì)企業(yè)研發(fā)投入和風(fēng)險(xiǎn)投資。美國(guó)政府亦設(shè)立“制造業(yè)拓展計(jì)劃”（MEP）和“合作研發(fā)協(xié)議”（CRADA）等機(jī)制，促進(jìn)企業(yè)特別是中小企業(yè)獲取技術(shù)資源和資金?？傮w而言，美國(guó)形成了“市場(chǎng)主導(dǎo)+政府支持”的創(chuàng)新金融框架：政府通過補(bǔ)貼、采購(gòu)、稅收優(yōu)惠等手段營(yíng)造良好環(huán)境，將大量資本吸引到高科技創(chuàng)新領(lǐng)域，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

歐洲

歐盟以政府資金引導(dǎo)為核心，構(gòu)建了“公共資本撬動(dòng)私人投資”的科技金融體系，通過多層次政策支持與聯(lián)合投資機(jī)制促進(jìn)創(chuàng)新融資發(fā)展。歐洲各國(guó)和歐盟近年來高度重視科技金融對(duì)創(chuàng)新的支撐作用，構(gòu)建了多層次的政策框架。歐盟層面設(shè)立了“地平線計(jì)劃”（Horizon Europe）等科研資助項(xiàng)目支持研發(fā)，并通過歐洲投資銀行（EIB）和歐洲投資基金（EIF）提供金融工具支持。其中，EIF發(fā)揮重要作用，通過為銀行針對(duì)中小企業(yè)的貸款提供信用擔(dān)保，并作為有限合伙人（LP）向創(chuàng)業(yè)投資基金出資，緩解創(chuàng)新企業(yè)融資中的風(fēng)險(xiǎn)。許多歐洲國(guó)家也實(shí)施了研發(fā)費(fèi)用稅收抵免、天使投資減稅等激勵(lì)措施，鼓勵(lì)私人資本投資本國(guó)科技型企業(yè)。整體政策框架上，歐洲傾向于公私并舉：政府扮演市場(chǎng)“補(bǔ)位”角色，以政策性資金填補(bǔ)市場(chǎng)失靈。

在主要融資模式方面，歐洲傳統(tǒng)上中小企業(yè)更多依賴銀行貸款，因此各國(guó)普遍建立了科技信貸擔(dān)保體系和政策性銀行貸款項(xiàng)目，以降低銀行向創(chuàng)新企業(yè)放貸的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，歐盟積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，以縮小與美國(guó)的差距。然而，與美國(guó)相比，歐洲在為高成長(zhǎng)創(chuàng)新企業(yè)提供股權(quán)融資特別是后期融資方面仍存在不足。不少有前景的歐洲初創(chuàng)公司因?yàn)楸镜厝狈Υ笮秃笃谌谫Y而被迫遷往海外或過早被海外投資者并購(gòu)。為改善這一狀況，歐盟推進(jìn)“資本市場(chǎng)聯(lián)盟（CMU）”建設(shè)，降低跨國(guó)投資障礙，并放寬養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)基金的限制，旨在動(dòng)員更多機(jī)構(gòu)投資者參與VC市場(chǎng)。各國(guó)政府也加大直接投資力度，設(shè)立大型政府引導(dǎo)基金以扶持戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)新企業(yè)。例如，德國(guó)在2021年啟動(dòng)“未來基金”（zukunfts fonds），規(guī)模達(dá)100億歐元；通過政府與私人資本共投方式支持初創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)，其中包括專注于深科技和氣候技術(shù)的子基金。法國(guó)推出“法國(guó)2030計(jì)劃”（France 2030），投入約300億歐元支持深科技、氣候解決方案和數(shù)字創(chuàng)新等領(lǐng)域的科技型企業(yè)，包括設(shè)立專門的“深科技基金”。此外，荷蘭的Invest-NL等機(jī)構(gòu)亦以公私合營(yíng)模式為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供融資支持。這些產(chǎn)業(yè)扶持政策聚焦歐洲優(yōu)勢(shì)或薄弱領(lǐng)域（如清潔能源、人工智能、生物技術(shù)等），利用政府資金引導(dǎo)社會(huì)資本投向歐盟戰(zhàn)略優(yōu)先產(chǎn)業(yè)。

歐洲的關(guān)鍵金融工具還包括政府聯(lián)合投資和母基金等模式。2013—2023年，歐洲風(fēng)險(xiǎn)投資中約有30%的資金來源于政府或公共機(jī)構(gòu)支持，而機(jī)構(gòu)投資者（如養(yǎng)老金等）貢獻(xiàn)約30%，這顯著低于美國(guó)。這體現(xiàn)出歐盟在創(chuàng)新融資中扮演了“主要出資人”的角色。為提高融資效率，歐洲各界認(rèn)識(shí)到需逐步從依賴公共資金轉(zhuǎn)向撬動(dòng)更多民間資本。因此，歐盟政策著力于稅收激勵(lì)（如投資高科技創(chuàng)業(yè)公司的稅收減免）、法律改革（如統(tǒng)一破產(chǎn)法以保護(hù)投資人權(quán)益）等措施，以改善投融資環(huán)境。同時(shí)，擴(kuò)大全歐基金的規(guī)模和作用（如擴(kuò)大EIF的投資能力），在民間資本未及時(shí)跟進(jìn)時(shí)由公共機(jī)構(gòu)提供過渡性資金支持?？傮w而言，歐盟正在構(gòu)建一個(gè)更均衡的科技金融生態(tài)：既發(fā)揮政府資金的支撐和引導(dǎo)作用，又通過政策改革激發(fā)市場(chǎng)資本投入，從而為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新提供更充裕、多元的金融支持。

日本

日本以政府主導(dǎo)為核心，通過財(cái)政、金融與稅收等多重政策手段構(gòu)建創(chuàng)新金融體系，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)生態(tài)建設(shè)并培育高科技產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)。日本的科技金融支持政策以政府主導(dǎo)規(guī)劃和多部門協(xié)作為特點(diǎn)。近年來，日本政府把發(fā)展創(chuàng)業(yè)生態(tài)作為國(guó)家戰(zhàn)略，推出了“初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展五年計(jì)劃”，重點(diǎn)圍繞三大支柱：培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)人才和網(wǎng)絡(luò)；加強(qiáng)初創(chuàng)企業(yè)融資渠道并豐富退出機(jī)制；推動(dòng)開放式創(chuàng)新（大企業(yè)與初創(chuàng)企業(yè)協(xié)同）。在這一政策框架下，日本各中央政府部門和地方政府協(xié)同發(fā)力，完善創(chuàng)新融資環(huán)境。在過去，日本的主要融資模式以銀行信貸和大企業(yè)內(nèi)部融資為主，風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)相對(duì)滯后。近年來，風(fēng)險(xiǎn)投資開始興起，東京已躋身全球創(chuàng)業(yè)投融資活躍城市之一。為彌補(bǔ)民間創(chuàng)投力量不足，日本政府成立了日本投資公司（JIC）等政策性投資機(jī)構(gòu)，通過直接投資和基金參股等方式支持創(chuàng)新企業(yè)融資。2023年，日本投資公司設(shè)立了規(guī)模2000億日元的“創(chuàng)投成長(zhǎng)基金”，專門用于支持成長(zhǎng)期初創(chuàng)企業(yè)，目標(biāo)是培育更多“獨(dú)角獸”并重點(diǎn)投資深科技和生命科學(xué)等領(lǐng)域。同時(shí)，日本注重利用股票市場(chǎng)為初創(chuàng)企業(yè)投資者提供退出機(jī)會(huì)。東京證交所的瑪札茲市場(chǎng)（market of the high-growth and emerging stocks，Mothers）等板塊對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市相對(duì)寬松，這使得日本初創(chuàng)公司較易上市，但也造成企業(yè)在尚未成長(zhǎng)為“獨(dú)角獸”時(shí)即上市。為鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)做大做強(qiáng)，日本監(jiān)管層也在優(yōu)化并購(gòu)和上市制度，延長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)投資持有周期。

在金融工具方面，日本政府運(yùn)用多種激勵(lì)和支持來引導(dǎo)創(chuàng)新。一方面，實(shí)施研發(fā)稅制優(yōu)惠，允許企業(yè)將相當(dāng)比例的研發(fā)費(fèi)用用于抵扣應(yīng)納稅額，以減輕創(chuàng)新成本。另一方面，日本在2015年引入了“開放式創(chuàng)新稅制”激勵(lì)，大企業(yè)若對(duì)初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行出資合作，可享受稅收減免，旨在促使更多民間資本特別是企業(yè)投資流向新創(chuàng)科技公司。此外，日本知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度也作出改革，通過加快專利審查等舉措縮短創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化周期。日本政府還大力支持創(chuàng)業(yè)孵化和產(chǎn)學(xué)研合作，在國(guó)內(nèi)設(shè)立各類孵化器和加速器，并資助海外創(chuàng)新基地建設(shè)，方便本國(guó)初創(chuàng)企業(yè)對(duì)接國(guó)際資源。

在產(chǎn)業(yè)扶持方面，日本延續(xù)其產(chǎn)業(yè)政策傳統(tǒng)，聚焦機(jī)器人、新能源汽車、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等重點(diǎn)領(lǐng)域提供定向金融支持。例如，通過日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省和新能源產(chǎn)業(yè)技術(shù)綜合開發(fā)機(jī)構(gòu)（NEDO）提供專項(xiàng)補(bǔ)貼和政府投資，引導(dǎo)這些行業(yè)的技術(shù)開發(fā)和企業(yè)成長(zhǎng)?？傮w來看，日本的科技金融政策體現(xiàn)為政府高強(qiáng)度介入，通過財(cái)政、金融、稅收等綜合手段扶持創(chuàng)新，但也在努力營(yíng)造市場(chǎng)化創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境，吸引更多私人部門參與，從而提升產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新活力。

新局勢(shì)下中國(guó)科技金融的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

全球科技競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生新變化

全球科技競(jìng)爭(zhēng)格局的深刻變化，為中國(guó)科技金融帶來了新的機(jī)遇。世界范圍內(nèi)的科技競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，大國(guó)紛紛將科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)振興上升為戰(zhàn)略重心，圍繞人工智能、半導(dǎo)體、量子計(jì)算、新能源、新材料和生物技術(shù)等領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化。美西方國(guó)家出臺(tái)一系列法案，采取行政手段投入巨資發(fā)展本土高科技產(chǎn)業(yè)并對(duì)他國(guó)實(shí)施技術(shù)封鎖。這種全球競(jìng)爭(zhēng)格局為中國(guó)科技金融的發(fā)展創(chuàng)造了巨大空間，尤其是催生出眾多“卡脖子”技術(shù)領(lǐng)域?qū)Y金和金融服務(wù)的迫切需求。為在關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，科技金融需加快布局戰(zhàn)略性投資，形成覆蓋科技企業(yè)全生命周期的金融服務(wù)體系，尤其是加大對(duì)早期科技成果轉(zhuǎn)化和高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)投資力度。

全球科技競(jìng)爭(zhēng)格局的變化也給中國(guó)科技金融的發(fā)展帶來了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。地緣政治因素日益影響科技領(lǐng)域的跨境投資和技術(shù)合作——貿(mào)易壁壘、出口管制和投資審查措施頻繁出現(xiàn)，使中國(guó)企業(yè)在海外技術(shù)并購(gòu)與合作中面臨更高的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)?？缇惩度谫Y環(huán)境也發(fā)生變化，中國(guó)科技企業(yè)在海外上市和融資面臨更嚴(yán)格的審查和地緣政治影響，國(guó)外資本對(duì)中國(guó)企業(yè)高科技領(lǐng)域投資趨于謹(jǐn)慎。中國(guó)科技金融在推動(dòng)企業(yè)“走出去”的同時(shí)，需加強(qiáng)對(duì)國(guó)際政策動(dòng)態(tài)的跟蹤分析，強(qiáng)化合規(guī)能力建設(shè)，以確保海外拓展平穩(wěn)推進(jìn)，規(guī)避技術(shù)與金融安全風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)和人工智能蓬勃發(fā)展

數(shù)字經(jīng)濟(jì)與人工智能的興起正深刻重塑科技金融的發(fā)展生態(tài)。一方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)孕育出平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、人工智能、大數(shù)據(jù)服務(wù)等新興產(chǎn)業(yè)和大量獨(dú)角獸企業(yè)，這些數(shù)字科技企業(yè)“輕資產(chǎn)、高成長(zhǎng)”的特征決定了其對(duì)融資渠道和定制化金融服務(wù)的迫切需求，成為科技金融重點(diǎn)支持的對(duì)象?？萍冀鹑谛铻槠涮峁└采w種子期到成熟期的一攬子金融服務(wù)，包括風(fēng)險(xiǎn)投資、債權(quán)融資、并購(gòu)支持和上市輔導(dǎo)等。另一方面，數(shù)字技術(shù)的廣泛應(yīng)用推動(dòng)金融服務(wù)模式發(fā)生質(zhì)變，催生出線上融資平臺(tái)、智能投顧、數(shù)字供應(yīng)鏈金融等新金融形態(tài)，使得科技企業(yè)能夠跨越時(shí)空高效對(duì)接全球資本資源。同時(shí)，大數(shù)據(jù)征信通過整合企業(yè)在電商、社交、納稅等環(huán)節(jié)的行為數(shù)據(jù)，顯著提升了信用評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制的能力，降低了融資門檻并推動(dòng)了信用貸款的普及。此外，人工智能作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要支撐技術(shù)，不僅推動(dòng)了金融服務(wù)的智能化與自動(dòng)化，還可監(jiān)測(cè)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，輔助風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理。

但不可忽視的是，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和數(shù)字技術(shù)的推廣也給科技金融帶來一系列挑戰(zhàn)。例如：引入算法輔助決策可能帶來偏見和公平性問題；大量金融數(shù)據(jù)的隱私與網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)凸顯；中國(guó)現(xiàn)有法律體系對(duì)數(shù)字技術(shù)的監(jiān)管缺失等。因此，這要求科技金融在加速擁抱新技術(shù)的同時(shí)，必須同步強(qiáng)化制度建設(shè)與風(fēng)險(xiǎn)治理，確保在創(chuàng)新中守住安全與公平的底線。

綠色金融與“雙碳”目標(biāo)

隨著中國(guó)“雙碳”目標(biāo)的全面推進(jìn)，以新能源、儲(chǔ)能、智能電網(wǎng)、氫能等為代表的綠色科技產(chǎn)業(yè)迅速崛起，涌現(xiàn)出大量技術(shù)創(chuàng)新成果與高成長(zhǎng)性企業(yè)，形成龐大的金融服務(wù)市場(chǎng)。綠色產(chǎn)業(yè)具有資金需求規(guī)模大、投資周期長(zhǎng)、回報(bào)不確定性高等特點(diǎn)，對(duì)科技金融的資金供給方式、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力及金融產(chǎn)品創(chuàng)新能力提出更高要求?？萍冀鹑谛璺e極拓展綠色風(fēng)險(xiǎn)投資、綠色債券、碳金融等創(chuàng)新型金融工具，構(gòu)建覆蓋綠色技術(shù)創(chuàng)新全生命周期的多層次融資體系，推動(dòng)綠色科技成果加速產(chǎn)業(yè)化與市場(chǎng)化。

綠色金融的發(fā)展也帶來了新的待解決的問題。綠色技術(shù)創(chuàng)新通常存在高度不確定性和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，科技金融機(jī)構(gòu)需強(qiáng)化專業(yè)能力建設(shè)，建立專門的綠色技術(shù)評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，以防范此類金融風(fēng)險(xiǎn)向傳統(tǒng)金融體系傳導(dǎo)；要培養(yǎng)懂綠色、懂科技、懂金融的復(fù)合型人才。在助力綠色轉(zhuǎn)型和“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程中，持續(xù)完善綠色金融監(jiān)管體系、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)治理能力建設(shè)，在推動(dòng)綠色創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)有效守住金融安全底線。

政策建議

完善多層次資本市場(chǎng)

繼續(xù)深化資本市場(chǎng)改革，暢通科技企業(yè)的多種融資渠道。通過建立、完善多層次資本市場(chǎng)體系，形成股權(quán)和債權(quán)融資并舉的支持網(wǎng)絡(luò)，讓不同發(fā)展階段、不同規(guī)模的科技企業(yè)都能找到合適的融資途徑。推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展。打造完善的創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡(luò)和活躍的創(chuàng)業(yè)文化，鼓勵(lì)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，鼓勵(lì)并大力吸引民間資本支持高科技發(fā)展。完善科技企業(yè)投資者的退出渠道，吸引早期投資投入創(chuàng)新。健全多層次股權(quán)市場(chǎng)。鞏固并提升科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板對(duì)硬科技企業(yè)的包容性，完善股權(quán)市場(chǎng)對(duì)初創(chuàng)科技企業(yè)股權(quán)融資的覆蓋。落實(shí)全面注冊(cè)制改革成果，適當(dāng)降低科技企業(yè)上市門檻，允許尚未盈利但具有高成長(zhǎng)性的科創(chuàng)企業(yè)上市融資。豐富債券融資工具。發(fā)展與科技創(chuàng)新相關(guān)的專項(xiàng)債券產(chǎn)品，支持科技企業(yè)發(fā)行債券，建立信用增進(jìn)機(jī)制，解決科技企業(yè)發(fā)債難的問題。

加強(qiáng)政府與市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)

政府應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮引導(dǎo)作用，通過財(cái)政、金融、稅收等綜合手段扶持創(chuàng)新，與市場(chǎng)機(jī)制形成合力推動(dòng)科技金融發(fā)展。優(yōu)化政府引導(dǎo)基金運(yùn)作。完善政府基金的市場(chǎng)化管理，吸引專業(yè)團(tuán)隊(duì)管理子基金，提高投資決策效率；同時(shí)，健全考核機(jī)制，避免過度保守投資。通過合理讓利、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)等措施，吸引更多社會(huì)資本參與，實(shí)現(xiàn)“政府搭臺(tái)、市場(chǎng)唱戲”。建立股貸保聯(lián)動(dòng)的融資體系。以股權(quán)投資為主導(dǎo)，聯(lián)動(dòng)債權(quán)貸款、債券、保險(xiǎn)等工具形成接力支持，對(duì)于銀行向初創(chuàng)科技企業(yè)發(fā)放的信用貸款，給予風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償或再貸款支持；對(duì)于科技保險(xiǎn)的核心險(xiǎn)種，給予保費(fèi)補(bǔ)貼和再保險(xiǎn)支持。加強(qiáng)財(cái)政、金融、科技政策協(xié)同。建立定期會(huì)商機(jī)制，打通科技管理部門與金融監(jiān)管部門的信息壁壘。建立有關(guān)科技型企業(yè)的信息共享平臺(tái)，匯集企業(yè)的科研信用、成果轉(zhuǎn)化、納稅等數(shù)據(jù)供金融部門參考。

加速運(yùn)用新技術(shù)

隨著人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈和云計(jì)算等新一代信息技術(shù)的加速演進(jìn)，科技金融的發(fā)展模式正面臨深刻變革。中國(guó)科技金融應(yīng)主動(dòng)擁抱這些前沿技術(shù)，推動(dòng)服務(wù)方式、風(fēng)險(xiǎn)管理和資源配置的智能化升級(jí)，提升服務(wù)科技創(chuàng)新的質(zhì)量和效率。強(qiáng)化頂層設(shè)計(jì)。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)聯(lián)合科技管理機(jī)構(gòu)出臺(tái)相關(guān)融合發(fā)展規(guī)劃，明確發(fā)展目標(biāo)、監(jiān)管要求、重點(diǎn)領(lǐng)域、實(shí)施路徑。推動(dòng)人工智能在金融服務(wù)中的深度應(yīng)用。支持銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)控、信用評(píng)估、投資決策等環(huán)節(jié)引入人工智能技術(shù)，提升對(duì)科創(chuàng)企業(yè)特別是初創(chuàng)科創(chuàng)企業(yè)的識(shí)別與支持能力。鼓勵(lì)金融科技企業(yè)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)深度融合。通過設(shè)立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室、共享技術(shù)平臺(tái)等方式，推動(dòng)人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)成果在實(shí)際金融場(chǎng)景中落地，培育新型金融生態(tài)。加強(qiáng)監(jiān)管科技建設(shè)。利用人工智能與大數(shù)據(jù)技術(shù)提升監(jiān)管實(shí)時(shí)性、透明度與預(yù)判能力，以實(shí)現(xiàn)安全與創(chuàng)新之間的良性平衡。

推動(dòng)科技金融國(guó)際化

在全球科技競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，中國(guó)科技金融更應(yīng)該積極走向國(guó)際舞臺(tái)，加強(qiáng)國(guó)際合作以拓寬資源渠道和視野。通過國(guó)際合作，中國(guó)科技金融體系可以在更大范圍內(nèi)配置資金和項(xiàng)目，分散風(fēng)險(xiǎn)并獲取更優(yōu)質(zhì)的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)也能展示負(fù)責(zé)任大國(guó)形象，在全球科技治理中發(fā)揮更積極的作用。鼓勵(lì)跨境創(chuàng)投合作。支持國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資基金赴海外募集資金，參與全球資源配置；鼓勵(lì)國(guó)際創(chuàng)投機(jī)構(gòu)來華設(shè)立人民幣基金，共同投資中國(guó)科創(chuàng)企業(yè)。在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下便利跨境資金進(jìn)出，打通海內(nèi)外資本支持科技創(chuàng)新的通道。推進(jìn)科技金融領(lǐng)域的對(duì)外開放。在確保國(guó)家安全的基礎(chǔ)上，吸引國(guó)際上金融科技領(lǐng)域領(lǐng)先的機(jī)構(gòu)參與我國(guó)相關(guān)項(xiàng)目，提高本土科技金融的競(jìng)爭(zhēng)力。參與和主導(dǎo)多邊科技金融合作機(jī)制。充分利用亞投行、金磚國(guó)家新開發(fā)銀行等多邊金融平臺(tái)，倡議設(shè)立支持新興產(chǎn)業(yè)和數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的國(guó)際投融資計(jì)劃，為區(qū)域內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家科技創(chuàng)新項(xiàng)目提供資金，并帶動(dòng)中國(guó)產(chǎn)能和技術(shù)“走出去”。

（作者：苗田  中國(guó)科學(xué)院大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院博士生。《中國(guó)科學(xué)院院刊》供稿）