世行報(bào)告：應(yīng)對(duì)中期金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)需進(jìn)行財(cái)政金融改革
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目前有利的外部環(huán)境為推行結(jié)構(gòu)性改革提供了機(jī)遇窗口。有些改革很可能在短期內(nèi)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 譬如，消除準(zhǔn)入壁壘以及減少監(jiān)管和行政負(fù)擔(dān)將提高對(duì)私人投資的激勵(lì)。與此類似，整合營(yíng)業(yè)稅和增值稅將降低稅收負(fù)擔(dān)和促進(jìn)投資，特別是在交通和金融服務(wù)方面。為商業(yè)活動(dòng)提供更多的土地也將改善服務(wù)部門(mén)的增長(zhǎng)前景。不過(guò)，改革的進(jìn)程很可能是漸進(jìn)的，今后幾年預(yù)計(jì)將有更為明確的實(shí)施計(jì)劃出臺(tái)。
要推進(jìn)其全面的結(jié)構(gòu)性改革計(jì)劃，中國(guó)應(yīng)該考慮應(yīng)對(duì)近期兩個(gè)金融穩(wěn)定方面的風(fēng)險(xiǎn)。一是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中信貸的快速增長(zhǎng)，包括來(lái)自于監(jiān)管不那么完善的影子銀行的貸款。二是通過(guò)預(yù)算外的準(zhǔn)財(cái)政平臺(tái)運(yùn)作的地方政府債務(wù)的快速積累。這將需要對(duì)金融部門(mén)和財(cái)政政策進(jìn)行全面的改革應(yīng)對(duì)。這些不斷加大的風(fēng)險(xiǎn)方面，中國(guó)具有很大的回旋余地，而且這些調(diào)整應(yīng)該會(huì)是有序的，取得穩(wěn)步的進(jìn)展——但無(wú)法完全排除出現(xiàn)急驟而無(wú)序的轉(zhuǎn)變的情況。財(cái)政政策和金融部門(mén)的改革仍然是當(dāng)務(wù)之急。財(cái)政和稅收的改革將支撐整體的改革，包括使得財(cái)政政策更好地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。財(cái)政改革應(yīng)該有四個(gè)主要的方面：改善地方政府的收入基礎(chǔ)；改善政府間轉(zhuǎn)移支付體系；明確地方政府借款的政策框架；強(qiáng)化地方政府的財(cái)政紀(jì)律。政府已經(jīng)提出了2014年的優(yōu)先事項(xiàng)，著眼于優(yōu)化政府支出結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化財(cái)政紀(jì)律、提高預(yù)算的透明度、以及強(qiáng)化地方政府的債務(wù)管理。金融部門(mén)主要的改革應(yīng)當(dāng)包括：
形成合理的價(jià)格和激勵(lì)。這包括利率自由化，以及消除“軟預(yù)算約束”和隱性擔(dān)保；隨著金融體系的發(fā)展變化，提高監(jiān)管的有效性，同時(shí)減少政府對(duì)金融體系運(yùn)轉(zhuǎn)的控制。這包括建立安全網(wǎng)方面的安排以及破產(chǎn)處理的架構(gòu)；
強(qiáng)化國(guó)有銀行的商業(yè)化導(dǎo)向，以推動(dòng)資源的有效配置，拓寬中小企業(yè)和個(gè)人的融資渠道；
通過(guò)促進(jìn)監(jiān)管完善的非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展以及合理地對(duì)影子銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行分類和監(jiān)督管理，實(shí)現(xiàn)金融體系的多元化；
促進(jìn)股票和債券市場(chǎng)發(fā)展，以拓寬企業(yè)資金來(lái)源和提高競(jìng)爭(zhēng)性。
在推行這些明確的改革措施方面出現(xiàn)延誤可能會(huì)固化資源的錯(cuò)配，損害銀行體系的健康，危及地方政府的債務(wù)可持續(xù)性，增加改革的財(cái)政成本。對(duì)改革的管理并非易事。銀行和借款人還都在扭曲的價(jià)格和激勵(lì)下運(yùn)作，需要以一種不會(huì)引發(fā)無(wú)序調(diào)整的方式對(duì)這些扭曲加以校正。因此，改革需要謹(jǐn)慎地決定優(yōu)先級(jí)別和先后順序。
